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Qual’è il legame che unisce il prezzo di un titolo btp al rendimento?




Sappiamo che ovviamente la relazione prezzo-rendimento di ciascun btp può variare di molto rispetto al variare di numerosi fattori, in particolare dell’importo della cedola, della durata del titolo e del rendimento del titolo stesso; ad ogni modo possiamo elencare alcune regole generali che regolano la relazione prezzo-rendimento:

  • 1) Quando il rendimento del Btp varia in maniera grande la relazione prezzo e rendimento tende a non esprimersi in maniera simmetrica;
  • 2) Quando le variazioni del rendimento non sono ampie ma anzi piuttosto modeste, la relazione prezzo rendimento tende a essere di tipo simmetrico;
  • 3) All’aumentare del tempo necessario perché il titolo btp scada, aumenta la sensibilità del prezzo; allo stesso modo minore sarà il tempo mancante alla scadenza del titolo, minore sarà la sensibilità del prezzo;
  • 4) Tanto più la cedola è bassa, tanto maggiore sarà la sensibilità del prezzo; ovviamente anche qui vale la relazione simmetrica per cui tanto più sia alta la cedola tanto meno sarà la sensibilità del prezzo.

Considerazioni generali relative alla relazione prezzo e rendimento di un btp

Quando si opera nella finanza con titoli btp, ma anche con titoli riguardanti cedole, non bisogna mai tralasciare i fattori sopra indicati; infatti possono avere una grande rilevanza nella modifica dei prezzi dei titoli.

Il btp ad esempio può avere durata pari a 3, 5, 10, 15 o 30 anni e il prezzo può cambiare notevolmente con il tempo e il variare dei tassi: ricordate infatti che il prezzo di un btp tende a scendere in maniera proporzionale all’aumento dei tassi di interesse; se nei btp con durata minore a prima vista l’influenza può sembrare non di grande impatto, si pensi che alcuni btp con durata molto lunga, come i btp a 30 anni, possono avere variazioni di prezzo di grande rilevanza anche per minime variazioni del tasso.

Il rischio quindi di un btp di durata pluridecennale non è da sottovalutare, specie maggiore è la durata; anche per questo alcuni titoli btp di lunga durata vengono considerati molto rischiosi.

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